全球央行为什么狂买黄金？央行增持黄金意味着什么？

2020年以来，受新冠疫情反复等因素叠加影响，全球不确定性风险增长，主要风险资产均受到负面冲击。而黄金凭借极具韧性的表现，持续受到包括各国央行、主权基金、养老金等机构投资者的关注和增持，其中各国央行的年净购金量更是创下了有数据统计以来的最高纪录。

世界黄金协会发布的报告显示，今年第三季度全球各国央行黄金净购买量为399.3吨，是去年同期4倍以上。与第一季度的87.7吨、第二季度的186吨相比，黄金净购买量逐渐增加，前3个季度的累计净购买量已超过自1967年有统计数据以来单年最大净购买量。

业内人士普遍认为，在主要经济体滞胀风险上升，全球风险和不确定性持续存在的背景下，各国央行增持黄金主要看重了黄金抵御风险的特性。

南华期货研究院大宗商品研究中心有色研究总监夏莹莹表示，各国央行普遍选择增持黄金主要有三方面原因:一是全球地缘政治风险加剧，黄金作为传统避险资产，受到各国央行买需支持;二是今年以来，随着美联储货币政策紧缩，长短端美债收益率皆上涨，美债价格则大幅回落，各国央行持有的美债资产大幅缩水，刺激了其增持黄金的意愿;三是美联储货币紧缩助涨美指，加剧了外围国家本币贬值、通胀飙升以及资金外流压力，为了稳定本国汇率、抑制输入性通胀，并维护国内金融市场稳定，许多国家进一步增持黄金储备。

时隔38个月之后，中国央行连续两个月增持黄金。央行为什么这个时候开始增持黄金？后续是否会继续增持？对金价会有什么影响？

去年11月，我国央行增持了103万盎司黄金，去年12月再次增持97万盎司。截至去年12月末，我国黄金储量已经达到6464万盎司。而在此之前，央行黄金储备可是连续38个月没动过啊！

据世界黄金协会统计，去年11月，中国央行是宣布增持黄金最多的央行。那么中国央行为什么这个时候开始增持黄金？

看一下人民币汇率就知道了，美元兑人民币从去年3月份一路涨到去年10月底，去年11月开始，美元见顶回落，人民币持续升值。

也就是这个时候，央行开始启动增持黄金。是不是可以理解为央行认为美元已经是趋势性见顶？需要增持黄金来实现资产保值？

另外，有了俄罗斯资产被冻结的案例，我们央行的资产多元化配置也是迫在眉睫。

那么连续增持两个月后，央行会不会继续增持呢？我认为大概率会的。因为一方面美元调整应该还也未结束，另一方面，央行前两轮增持黄金也并非一蹴而就。比如上一轮发生在2018年12月至2019年9月，连续十个月增持。再往前是2015年1月至5月的增持。

另外，即便算上最新增持的黄金，目前我国央行的黄金储备也仅占外汇储备的3.7%左右，相比发达国家动辄百分之二三十的占比，我们相差甚远，完全有继续增持的必要。

央行增持黄金对金价会有什么影响呢？

先不说增持的这点量对金价有什么影响。单从前几轮中国央行增持黄金的时机来看，都是把握的非常好。比如2018年-2019年那轮增持，金价从1200美元的大底上涨到1500美元。2015年那轮增持，金价也是在相对低位。

就是说央行也很擅长择时。再往前的几次增持，金价基本都是牛市过程中。可以说过去22年时间，中国央行增持基本都没有失手的时候。

值得一提的是，这轮增持黄金，并非只有中国央行在行动，世界黄金协会的数据显示，2022年全球央行的黄金储备已提升至1974年以来的最高水平，2022年全球央行抢购黄金的速度已经达到1967年以来的极值。而1967年，正是一众欧洲国家央行大举从美国收购黄金，直接为布雷顿森林体系敲响了丧钟。